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华西证券--汽车行业周报:1月销量开门红电动智能加速发展

21 04月
作者:admin|分类:股票

  【研究报告内容摘要】

  周观点:持续看好整车强周期++电动智能++摩托车乘用车:中汽协预计1月销量207万辆,同比+28.4%。车企1月销量:比亚迪(002594)4.2万辆,同比+68.4%;长安25.2万辆,同比+87.2%;广汽21.7万辆,同比+23.3%。乘用车顺周期趋势明确,车企携手科技巨头(如吉利+百度、长安+华为、上汽+阿里等)布局高端电动智能,短期驱动业绩修复和估值提升,中长期自主有望于变革中崛起。推荐【吉利HH、长城、长安】,建议关注【广汽A+H、上汽】。

  新能源:蔚来、小鹏、理想1月份交付量分别达到7,225辆、6,015辆、5,379辆。2021年特斯拉ModelY、蔚来ET7、大众ID.4等供给端质变持续撬动需求,预计新能源汽车销量有望突破200万辆,同比+46%。类比手机发展史,爆款车型的出现将导致新能源汽车渗透率加速提升,推动行业从导入期迈入成长期。

  推荐:1)【比亚迪】;2)特斯拉产业链:【新泉、拓普、银轮】;3)大众MEB产业链:【文灿、科博达(603786)、精锻】;4)蔚来产业链:【文灿、拓普】。

  智能网联:高通发布第四代骁龙汽车数字座舱平台,支持向区域体系架构转型。软件定义汽车成共识,整车电子电气架构升级加速推进,政策定调+车企加码+科技巨头入局,智能化、网联化与电动化协同发展,推荐:1)自动驾驶产业链:重点关注感知层(激光雷达、毫米波雷达等)、执行层(线控制动、转向等)、底层技术(域控制器等)等细分领域,推荐英伟达产业链【德赛西威(002920)】和华为产业链【伯特利(603596)】,受益标的【耐世特】;2)智能座舱产业链:重点关注HUD、车载娱乐、氛围灯等细分领域,推荐【德赛西威、福耀、星宇、科博达】,受益标的【华阳集团(002906)】。(德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖)零部件:关注整车周期共振【华域、拓普、新泉、星宇】和配件核心成长【福耀、玲珑、敏实】及小而美的隐形冠军,建议关注【新坐标(603040)、豪能、爱柯迪(600933)】。(福耀与建材组联合覆盖)重卡:2021年1月销量逾18万辆,同比+54%。物流重卡需求维持稳健,逆周期调节带动工程重卡销量贡献弹性。推荐【潍柴、重汽、威孚】。国六排放标准已逐步进入落地阶段,推荐【银轮、威孚、潍柴、隆盛】。

  摩托车:2020全年中大排量摩托车(250cc以上)累计销量20.32万辆,累计同比+14.7%,高景气度延续。其中:春风动力(603129)全年2.18万辆,同比+58.1%(爆款车型250SR全年销量30,000+辆,若将排量范围拓宽至250cc(含)及以上,销量同比+92.6%);钱江摩托(000913)全年7.47万辆,同比+44.7%。中大排量摩托代表消费升级方向,市场潜力巨大。短期市场竞争格局分散,但最终将向头部自主、合资车企集中。推荐【春风、钱江、宗申】,受益标的【隆鑫】。

  本周行情:表现弱于市场商用载客车领跌本周A股汽车板块下跌1.45%,在申万一级子行业涨跌幅中排名第16位,表现略逊于沪深300(上涨2.09%)。细分板块中,货车+8.0%;汽车零部件/乘用车/其他交运设备/汽车服务/客车-0.3%/-2.4%/-3.8%/-4.7%/-8.9%。

  个股表现:1)福田汽车(600166)、科博达、华达科技(603358)、潍柴动力(000338)、ST海马(000572)等涨幅靠前;2)小康股份(601127)、亚星客车(600213)、翎鹏股份、天成自控(603085)、得润电子(002055)等跌幅较大。

  本周要闻:特斯拉上海超级充电桩工厂正式投产新能源汽车:1)蔚来将在全国共建充换电站60座;2)传比亚迪刀片电池获现代定点;3)特斯拉上海超级充电桩工厂正式投产;4)苹果暂停与现代/起亚关于AppleCar的谈判。

  智能汽车:1)长城汽车(601633)合作打造首款量产5G车载无线终端;2)福特与谷歌达成战略合作关系;3)华为、比亚迪、希迪智驾联手打造无人智慧园区物流解决方案;4)亿咖通科技联手伟世通、高通为全球市场提供智能座舱解决方案。

  本周政策:1)工信部:158款新能源车入选免征车辆购置税目录;2)第341批新车公示;3)《北京市自动驾驶车辆道路测试报告(2020)》发布。

  本周数据:批零月末拉升市场景气度走高2021年1月第四周批零走势拉升,第三周批发侧日均销量9.3万,日均同比+160%,日均环比-13%;零售侧日均销量10.5万,日均同比+169%,日均环比基本持平。

  风险提示汽车销量不及预期;政策不及预期;原材料成本增加等。

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